上周国际金价继续走低。一周国际金价开盘报于1562.16美元/盎司，周中国际金价最低触及1451.13美元/盎司。随着美联储开始全方位开始向市场投入流动性，国际金价在下半周开始企稳，并最终报收于1498.70美元/盎司。整个人交易日，国际金价下跌了31.01美元，跌幅为2.03%。

　　从价格走势来看，在经历了数周的调整之后，我们认为黄金价格的波动率将会开始下降，同时价格也将企稳并出现反弹，但反弹幅度有限。一方面，在美联储的强力干预下，代表投资者情绪的恐慌指数VIX在上周创下历史高点后开始下滑，显示投资者将会更多地开始考虑疫情对于实体经济的影响。在这种情况下，资产价格的波动将会更多地反映投资者对于经济的预期，美元流动性对于市场的困扰将会开始降低。二是，从技术走势的角度来看，国际金价在前期录得大幅下挫后有望出现一定程度的反弹。可以看到在1450附近，国际金价受到了明显的支撑，但1530-1540是上方的阻力区间。值得注意的是，尽管美元流动性得到了一定程度的支撑，由于疫情在全球各国持续的扩散，各国的经济压力将会持续增大。这种负面的经济预期也将会令资本市场持续受到下行压力，这也将会限制黄金的反弹压力。

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　　（工行网站特约作者：徐铨翰）

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