短期来看，债市的调整压力来自三方面：第一是MPA考核带来的机构整体“缩表”需求，第二是实体经济融资缺口仍然较高而形成的资产配置挤出效应，第三是微观上机构主动加速去杠杆。再加上美联储3月议息会议带来的外部冲击风险，仍然维持对债市谨慎的观点，建议关注市场过度调整的风险。